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通貨オプション |
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| 通貨オプションとは・・・ | 通貨オプション（為替オプション）は、日本語で「選択権付き通貨先物予約取引」と訳されます。将来の特定の期日に通貨を契約した価格（権利行使価格）で売買する権利を売買するものです。通貨を買う権利をコール、通貨を売る権利をプットと呼び、例えば、ドルコールだと、ドルを買う権利のことになります。例えば、１ヶ月後に１ドルを１２０円で買う権利（ドルコール）を１００万ドル分、という感じになります。 オプションは権利を買う側が売る側に「オプション料（プレミアム）」を払います。オプションは「選択権」ですので、オプションの買い手は、権利を行使した方が有利な場合だけ行使し、不利な場合は放棄することができます。これにより、最大損失は「オプション料」分に限定されます。逆に、オプションの売り手は、最大利益が「オプション料」、最大損失は「無限大」（プットオプションの場合は権利行使価格）となります。 最近では、「コール」や「プット」のような通常のオプション（バニラ・オプションあるいはプレーン・バニラ）にさまざまな条件を付けた「エキゾチック・オプション」が取引されるようになっています。エキゾチック・オプションには、ある条件（期間内あるいは特定の期日にある価格に達するなど）を満たすとオプションが有効になる「ノックイン・オプション」や無効になる「ノックアウト・オプション」、あるいは満期日に条件を満たすと決められた価値を持つ「デジタル・オプション」などがあります。 通貨オプションは銀行・企業間で盛んに取り引きされていますが、一般小口投資家向けではあまりありません。数少ない例として、SVC證券の「SVC-Trader」でオプションの売買が可能です。また、米国シカゴのCMEに上場されている通貨先物オプション、あるいはOANDAの「BoxOption」などの商品があります。 これに対し、オプションを債券の形にして小口で買いやすくしたものが為替eワラントです。 | ||
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| 特約付外貨定期預金も 実はオプション |
最近、一部の銀行で「特約付外貨定期預金」が取り扱われています。この預金では、まず、円貨を外貨に替え（もしくは手持ちの外貨を利用し）、有利な利息を受け取り、満期時に円安（外貨が値上がり）なら予め定められたレートで外貨を円貨に替えて（つまり外貨を売って）受け取り、円高（外貨が値下がり）なら外貨のままで受け取るものです。これはオプション取引を利用したもので、外貨の「コールオプション」の「売り」に相当します。取引開始時点でオプションの対象となる外貨を所有しているので「カバードコール」と呼ばれます。有利な利息は実はオプション料によるものです。言い換えれば、外貨の値上がり益を放棄して、利息の形でオプション料を得る取引ということになります。 |
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先物とオプション
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